引言
内幕交易罪和操纵证券期货市场罪是《刑法》规定的证券期货犯罪。随着资本市场的发展，此类案件呈高发态势。吉安地区在证券期货投资、企业上市等活动中，涉及证券期货犯罪的案件时有发生。江西吉安王吉成律师结合亲办经验，对内幕交易罪与操纵证券期货市场罪的辩护作系统分析。
一、内幕交易罪的法律框架
（一）构成要件
《刑法》第一百八十条规定："证券、期货交易内幕信息的知情人员或者非法获取证券、期货交易内幕信息的人员，在涉及证券的发行，证券、期货交易或者其他对证券、期货交易价格有重大影响的信息尚未公开前，买入或者卖出该证券，或者从事与该内幕信息有关的期货交易，或者泄露该信息，或者明示、暗示他人从事上述交易活动，情节严重的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得一倍以上五倍以下罚金；情节特别严重的，处五年以上十年以下有期徒刑，并处违法所得一倍以上五倍以下罚金。"
（二）"内幕信息"的认定
"内幕信息"是指涉及证券的发行、交易或者对证券价格有重大影响的尚未公开的信息。内幕信息包括：1.公司经营方针的重大变化；2.公司股权结构的重大变化；3.公司债务担保的重大变化；4.公司营业用主要资产的重大变化；5.其他重大变化。
（三）"知情人员"的认定
"知情人员"是指内幕信息的知情人，包括：1.发行人的董事、监事、高级管理人员；2.持有公司5%以上股份的股东；3.发行人控股的公司董事、监事、高级管理人员；4.由于职务可以获取内幕信息的人员；5.其他知情人员。
（四）"非法获取"的认定
"非法获取"是指通过偷窃、骗取、套取、窃听、利诱、胁迫、贿赂、抢夺、收买等非法手段获取内幕信息。非法获取是认定本罪的重要方面。
二、内幕交易罪的辩护
（一）"内幕信息"否定的辩护
"内幕信息"否定的辩护：1.不属于内幕信息；2.信息已经公开；3.信息不具有重大性；4.信息不属于法定范围。"内幕信息"否定可以争取无罪。
（二）"知情人员"否定的辩护
"知情人员"否定的辩护：1.不属于法定知情人员；2.不是通过职务获取信息；3.不是通过非法手段获取信息；4.信息来源合法。"知情人员"否定是出罪的重要路径。
（三）"交易"否定的辩护
"交易"否定的辩护：1.交易与内幕信息无关；2.交易基于其他信息；3.交易基于公开信息；4.交易基于独立判断。"交易"否定可以出罪。
（四）"情节严重"否定的辩护
"情节严重"否定的辩护：1.违法所得未达到入罪标准；2.交易金额未达到入罪标准；3.情节认定依据不足；4.情节显著轻微。"情节严重"否定可以出罪。
（五）"主观故意"否定的辩护
"主观故意"否定的辩护：1.不知道是内幕信息；2.不知道对方是知情人员；3.不具有利用内幕信息的主观故意；4.属于正常的投资行为。"主观故意"否定可以从主观方面否定本罪。
三、操纵证券期货市场罪
（一）构成要件
《刑法》第一百八十二条规定了操纵证券、期货市场罪。构成本罪需要满足：1.实施了操纵行为；2.影响证券、期货交易价格或者交易量；3.情节严重。
（二）操纵行为的方式
操纵行为包括：1.单独或者合谋，集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖；2.与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券、期货交易；3.在自己实际控制的账户之间进行证券交易；4.以其他方法操纵证券、期货市场。
（三）"情节严重"的认定
"情节严重"包括：1.操纵证券、期货交易价格或者交易量，获利或者避免损失数额较大；2.造成证券、期货市场波动；3.其他严重情节。"情节严重"的认定关系到本罪的成立。
（四）量刑档次
根据《刑法》第一百八十二条的规定：1.情节严重的：五年以下有期徒刑或者拘役；2.情节特别严重的：五年以上十年以下有期徒刑。操纵证券期货市场罪的量刑需要综合考虑。
四、操纵证券期货市场罪的辩护
（一）"操纵行为"否定的辩护
"操纵行为"否定的辩护：1.不属于法定操纵方式；2.属于正常的投资行为；3.不具有操纵的主观故意；4.交易行为合法。"操纵行为"否定可以争取无罪。
（二）"影响价格或交易量"否定的辩护
"影响价格或交易量"否定的辩护：1.未影响价格；2.未影响交易量；3.影响较小；4.影响与行为无因果关系。"影响"否定是出罪的重要方面。
（三）"主观故意"否定的辩护
"主观故意"否定的辩护：1.不具有操纵的主观故意；2.属于正常的投资判断；3.属于市场行为；4.属于其他原因。"主观故意"否定可以从主观方面否定本罪。
（四）"情节严重"否定的辩护
"情节严重"否定的辩护：1.未达到入罪标准；2.获利或避免损失未达到标准；3.情节认定依据不足；4.情节显著轻微。"情节严重"否定可以出罪。
五、与相关罪名的区分
（一）与泄露内幕信息罪的区别
内幕交易罪与泄露内幕信息罪的区别：1.行为方式不同（前者是交易，后者是泄露）；2.主观目的不同；3.侵犯客体不同。区分关系到定罪。
（二）与诈骗罪的区别
操纵证券期货市场罪与诈骗罪的区别：1.主体不同（前者是特殊主体）；2.行为方式不同；3.侵犯客体不同。区分关系到定罪。
（三）与违规披露重要信息罪的区别
违规披露重要信息罪与内幕交易罪的区别：1.行为方式不同；2.主体不同；3.侵犯客体不同。两罪的辩护策略不同。
（四）数罪并罚的情形
数罪并罚的情形：1.内幕交易后又操纵市场；2.内幕交易与诈骗；3.其他情形。应当数罪并罚的应当分别量刑后合并执行。
六、典型类型的辩护
（一）"上市公司高管"内幕交易的辩护
"上市公司高管"内幕交易的辩护：1.不属于知情人员；2.不知情；3.属于合法的投资行为；4.不具有利用内幕信息的主观故意。上市公司高管案件较为特殊。
（二）"证券从业人员"内幕交易的辩护
"证券从业人员"内幕交易的辩护：1.信息来源合法；2.属于正常的投资判断；3.不具有主观故意；4.未达到情节严重。证券从业人员案件需要专业知识。
（三）"收购人"操纵市场的辩护
"收购人"操纵市场的辩护：1.属于合法的收购行为；2.未影响市场；3.不具有主观故意；4.情节显著轻微。收购行为可能涉及多个罪名。
（四）"高频交易"操纵市场的辩护
"高频交易"操纵市场的辩护：1.属于正常的高频交易；2.不具有操纵的主观故意；3.未影响市场；4.不构成操纵行为。高频交易是新兴的操纵市场方式。
七、典型案例的辩护解读
【亲办案例一】吉安市某公司高管涉嫌内幕交易案。我重点开展"内幕信息"辩护：1.论证信息不属于法定内幕信息；2.论证信息已经公开；3.论证交易基于其他信息；4.提交相关证据。法院最终认定不构成内幕交易罪。
【亲办案例二】吉安市某证券从业人员涉嫌内幕交易案。我重点开展"知情人员"辩护：1.论证不属于知情人员；2.论证信息来源合法；3.论证未利用内幕信息；4.提交相关证据。检察院作出不起诉决定。
【亲办案例三】吉安市某投资者涉嫌操纵证券市场案。我重点开展"操纵行为"辩护：1.论证属于正常的投资行为；2.论证不具有操纵的主观故意；3.论证未影响市场；4.提交相关证据。法院最终认定不构成操纵证券市场罪。
八、辩护的延伸问题
（一）证券行政责任
证券行政责任：1.证监会的行政处罚；2.市场禁入；3.罚款；4.其他行政责任。证券行政责任与刑事责任可能并存。
（二）民事赔偿责任
民事赔偿责任：1.内幕交易的民事赔偿；2.操纵市场的民事赔偿；3.虚假陈述的民事赔偿。民事赔偿与刑事责任可以并存。
（三）证券合规建设
证券合规建设：1.完善内幕信息管理制度；2.规范交易行为；3.开展合规培训；4.建立内部监督。合规建设是防范风险的基础。
（四）专业律师团队的运用
专业律师团队的运用：1.证券法律师；2.金融专业律师；3.团队协作；4.申请专业鉴定。专业律师是证券期货案件辩护的重要保障。
结语
内幕交易罪与操纵证券期货市场罪的辩护是经济犯罪辩护的高难度领域。江西吉安王吉成律师在多年辩护实践中深刻体会到：两罪的辩护应当以"内幕信息"认定、"知情人员"认定、"操纵行为"认定为核心，从专业辩护、合规辩护、量刑辩护等多个维度构建辩护方案。律师应当以《刑法》第一百八十条、第一百八十二条和相关司法解释为依据，为当事人提供专业化、高水平的法律服务。同时，律师也应当注重证券法律专业能力的提升，为证券期货案件当事人提供有效辩护。
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